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原油 經濟 流動性 三大推手助黃金與股市同漲跌

2020/4/9 10:46:05  文章來源:中國證券報  作者:消息
文章簡介:3月以來,全球金融市場多品種、多標的走出了“改寫教科書”的行情,其中,股市與黃金“化仇讎為密友”的一段插曲,備受關注。

广西快乐双彩开奖統果 www.doojj.com   黃金與股市,曾經走勢以負相關為主,而3月中旬以來,二者卻罕見地同漲同跌,擁有永恒魅力的黃金,一度顛覆其留給市場的“避風港”印象,上演了約尼·雅各布預言的景象——《黃金大崩?!?。

  “亦步亦趨”的背后

  3月以來,全球金融市場多品種、多標的走出了“改寫教科書”的行情,其中,股市與黃金“化仇讎為密友”的一段插曲,備受關注。

  3月9日至19日,全球金融市場資產普遍遭到無差別拋售,黃金未能幸免。據Wind數據,期間美國標普500指數累計下跌21.9%,COMEX黃金期貨指數跌幅為12.3%;3月19日以來,截至4月7日,美股進入震蕩反彈階段,黃金亦步亦趨,標普500指數累計反彈了19.05%,COMEX黃金期貨同期上漲15.3%。

  對于此前的股市與黃金同步下跌,業內人士表示,主要受原油大跌打壓通脹預期,以及金融機構為保持流動性,在黃金市場清盤有關。在2008年金融?;詡?,美股與黃金曾出現過類似的同步大跌行情。而近期黃金與股市同步上漲,則主要受原油價格修復預期、全球經濟走差的形勢,以及流動性?;航饉跋?。

  “從市場情況來看,CFTC凈多持倉在創歷史峰值后有所修復,而美股在美國財政、貨幣刺激下繼續技術性修復使得黃金的短期流動性?;航?。近期在油價觸及20美元的價格水平下,終于引發美、俄、沙特的減產博弈,通脹預期得到一定程度修復?!敝寫篤諢跽韻嫠咧泄と欽?,可以看到美債收益率和美元指數在近兩個交易日有所反彈,但黃金仍然維持強勢上漲,也從側面反映了市場悲觀情緒(無論是通脹還是衰退)都已經觸及階段性極值。

  黃金價格中期存在支撐

  值得一提的是,在3月中旬黃金價格重挫期間,美國黃金現貨市場需求大幅增加。

  趙曉君表示,從現貨市場來看,美國金幣3月份銷量為14.2萬盎司,逼近2016年英國退歐公投以來新高,一方面顯示了公眾避險情緒的攀升,另一方面從銷售情況可以看出,散戶投資者更喜歡一千克(約32盎司)、1盎司的金條和硬幣,或者更小的投資品。因此,白銀價格也迅速底部回升,金銀比價得到一定修復。

  不過,央行卻開始從金市離場。繼俄羅斯央行公布4月1日起停止購金后,全球最大黃金需求國之一的印度黃金價格貼水近期漲至6個月最高水平。太平洋證券分析師楊坤河表示,這一因素已經反映到了上周的金價走勢之中。俄羅斯暫停購買黃金,可能在于油價暴跌導致石油收入減少所造成的購買力下降,隨著本周油價底部企穩反彈,這一限制可能會再度解除。惡化的經濟數據和充足的流動性將繼續催化金價上行。美國及全球經濟受疫情影響進入衰退或已成定局,惡化的經濟數據疊加充足的流動性,是黃金上漲的理想環境。

  “隨著實際利率低位運行,惡化的經濟數據已經被市場以相當程度計價,未來一段時間投資者應將關注重心定位在疫情邊際新增情況,一旦特朗普所說的‘至暗時刻’過去,市場將從應對?;J角謝壞矯娑運ネ說哪J?。同時還需關注原油在三方博弈下未來潛在的通脹壓力。這將關系到在名義利率已經為0的情況下,實際利率下行空間還有多深,這將關系到黃金的中期上漲空間?!閉韻治?,總體來說,短期美國黃金市場供需矛盾將繼續支撐價格,現貨1700美元/盎司的壓力位需要時間去消化。

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