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如何利用基金進行停牌股套利——以樂視為例

2019/10/31 17:45:14  文章來源:不詳  作者:佚名
文章簡介: 對停牌股票進行基金套利分為兩種,一種是預計停牌股票復牌后會連續漲停,如之前的江南嘉捷。利好已經確定,但股票停牌無法買入,只能購入重倉該股票的基金,在股票復牌后的連續漲停中,通過持有基金分得一杯羹;另一種是停牌股票利空已經出現,重

广西快乐双彩开奖統果 www.doojj.com   對停牌股票進行基金套利分為兩種,一種是預計停牌股票復牌后會連續漲停,如之前的江南嘉捷。利好已經確定,但股票停牌無法買入,只能購入重倉該股票的基金,在股票復牌后的連續漲停中,通過持有基金分得一杯羹;另一種是停牌股票利空已經出現,重倉該股票的基金已對其計提跌停(越多越好),如果復牌后沒有出現計提跌停的數量,那么該基金存在套利的機會。

  對于此前停牌將近一年的樂視網,期間已有多家重倉樂視網的基金公司多次下調其估值,目前最低降至3.91元左右,與樂視網停牌前的股價相比,相當于連續13個跌停板。如果樂視在13個跌停板前提前開板,重倉基金將以市場價調整樂視估值,那么投資者將會有機會通過申購贖回重倉基金套利,其中,樂視網占比高的基金套利可能性更高。

  這一思路來源于,根據中國證監會的有關規定和基金合同,對長期停牌的部分基金重倉股,股票復牌后其交易體現了活躍市場交易特征后,恢復采用當日收盤價格進行估值。以此為例,我們討論的不是復牌后樂視網股價是否會跌到3.91元,而是如果沒有跌到3.91元的話,如何利用基金進行套利。

  年報數據顯示,截至2017年年末,共有逾50只公募基金持有樂視網,合計持股數量達到9947.97萬股,其中前十大重倉持有的有20只,占基金凈值比例最高的是華安創業板50A以8.86%,其次為西部利得久安回報,占凈值比8.14%,以及中郵雙動力混合,占凈值比6.29%。

  重倉樂視的公募基金:

  基金代碼基金簡稱持流通股數量(萬股)占基金凈值比例(%)樂視網估值

  160420.OF華安創業板50指數分級471.038.863.91

  673100.OF西部利得久安回報混合15.888.144.33

  000571.OF中郵雙動力混合127.576.293.92

  000545.OF中郵核心競爭力靈活配置混合1,101.265.73.92

  590008.OF中郵戰略新興產業混合3,070.204.933.92

  001227.OF中郵信息產業靈活配置混合2,980.854.783.92

  164818.OF工銀中證傳媒指數分級234.784.393.91

  163117.OF申萬菱信中證申萬傳媒行業投資指數分級33.512.643.91

  001713.OF華潤元大中創100ETF聯接1.652.213.91

  002656.OF南方創業板ETF聯接A1.402.053.91

  002224.OF中郵絕對收益策略定期開放混合60.000.963.92

  002901.OF財通資管積極收益債券A9.200.27——

  217019.OF招商深證TMT50ETF聯接A1.490.083.91

  000942.OF廣發信息技術聯接A1.760.033.92

  160706.SZ嘉實滬深300ETF聯接(LOF)60.490.013.91

  數據來源:東方財富Choice數據,銀河證券;截止日期:2017年12月31日

  假如樂視提前開板,具體收益率方面,以占凈值比最高的華安創業板50指數分級為例,樂視網占基金凈值比例為8.86%,暫不考慮申購贖回費率,以第五個跌停后開板為例,股價從9.05元跌到8.15元,當日開板則恢復采用收盤價格進行估值,即原先的估值3.92元要被調回8.15元,并直接體現到基金凈值中,那么整體持有的樂視的資產將會暴漲108.36%,體現到基金凈值中,華安創業板50指數分級持有樂視8.86%,則凈值將會上漲9.60%,當然這是以樂視當天開板為前提。

  樂視網提前開板前三重倉基金套利收益:

  樂視跌停數跌停后股價華安創業板50指數分級持倉8.86%套利收益西部利得久安回報混合持倉8.14%套利收益中郵雙動力混合持倉6.29%套利收益

  015.3325.88%20.68%18.31%

  113.8022.40%17.80%15.85%

  212.4219.28%15.20%13.63%

  311.1816.46%12.87%11.64%

  410.0613.93%10.77%9.85%

  59.0511.65%8.88%8.24%

  68.159.60%7.18%6.78%

  77.337.75%5.64%5.48%

  86.606.09%4.27%4.30%

  95.944.60%3.03%3.24%

  105.353.25%1.91%2.29%

  114.812.04%0.90%1.43%

  124.330.95%0.00%0.66%

  133.90-0.03%-0.81%-0.04%

  數據來源:東方財富Choice數據,銀河證券; 截止日期:2017年12月31日

  風險提示:

  相應的,套利樂視網的風險也不可小覷,具體操作上,還有以下幾個方面必須考慮:首先是成本,基金的申購和贖回都是有費用的,這些費用將會降低其中的收益,樂視網越晚開板,相應的收益越小,剔除費用后,相應的套利空間就越小。其次,就是基金的規模,市場中聰明的錢很多,都在關注各種各樣的機會,如果基金的規模很小,機會出現時大量的資金涌入該基金,將會使收益稀釋。最后,對于套利的基金,除了要在開板前一天介入比較難預測之外,還要考慮其他重倉股的表現,其他重倉股漲跌對基金凈值影響也很大,比如華安創業板50指數,還要持續觀察創業板在樂視開板期間的表現。另外,樂視網1月30日晚間披露2017年度業績預告顯示,公司預計2017年度歸屬上市公司股東凈利潤虧損約為116億元,若股價跌破基金估值,將面臨虧損,請投資者注意相關風險。

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